基金投资 如何建立合理收益预期？

　前两年基金赚钱效应显著，很多投资者抱着“买到就是赚到”的心态纷纷跑步入场。但是去年以来，市场波动较大，这让不少高位入市的投资者无所适从，纷纷吐槽“本来以为基金理财能提高生活质量，没想到却成了我最大的支出”。

　　其实，这种心理落差主要源于投资者没有正确认识基金投资的业绩，设置了过高的心理预期。今天我们就来聊聊，基金投资，预期收益到底多少才算合理？如何建立合理收益预期？

　　追求最佳风险收益比

　　大家做投资的目的，毫无疑问是为了赚钱，但希望能赚多少钱？这就是投资预期！

　　大家肯定希望赚越多越好，最好能“一夜暴富”，但只要稍经“风雨”，就明白这不仅不现实，甚至是非常危险的想法。因为，盲目膨胀的投资背后，是风险同比例扩大。

　　所以很多机构投资者都表示，做投资的目标是追求最佳风险收益比。

　　以过去五年时间为例，每年主要宽基指数和基金指数的表现都不一致，比如2021年股票基金的涨幅为5.87%，但在2019年和2020年，该指数的年度涨幅均超过40%。这意味着，在2020年，你持有的偏股型基金收益率达到40%才是平均水平，但在2021年，你的基金收益率超过5%，就是非常不错的收益。

　　强烈的指数表现差异背后，反映了宏观经济、市场流动性、投资者情绪等对资本市场的映射。我们的投资预期也应该随着不同的经济生态环境进行迭代。

　　另外，不同类型的基金风险收益也不同。长期来看，股票型基金年化收益率在12%左右，债券型基金5%左右，货币基金年化收益则在3%左右。

　　值得注意的是，任何收益预期都与风险呈正相关，收益率最低的货币基金基本上没有明显的波动非常安全，而收益最高的股票基金则波动很大，属于高风险基金。

　　总体上，按照收益和风险的排名大体如下：股票型基金>混合型基金>债券型基金>货币基金

　　管理投资预期

　　那么，2022年，我们的投资预期该如何？

　　我们先预判下今年的资本市场是什么样子。去年末，很多基金经理在2022年展望中表示，2022年资本市场最核心的词语是分化，不仅行业之间分化，同一个行业上下游、细分行业不同赛道之间都有较大分化。

　　年初以来，在经济盈利增速放缓、美联储加息预期、叠加疫情反复等因素，市场风格相较2021年再次极致分化。

　　全年来看，可能是前高后低的行情，可能是区间震荡的行情，但从今年前两个月的投资体验来看，今年可能并不是一个全年启动的牛市，建议大家合理降低收益预期！

　　降低收益预期，是否意味着，面对可能比较震荡的资本市场，投资者不如直接撤离，等市场表现更加积极向上时再入场？

　　如果你产生了这种想法，就更加错误了！

　　多年投资大咖的经验之谈是，保持在场，是财富保值增值的必然路径！

　　“非线性”的投资收益

　　我们需要知道，在A股市场的发展历程中，投资收益从来都不是“线性的”，而是在波动中“非线性”上涨的。著名的“二八法则”告诉我们，投资A股，大约有80%的收益是在20%的时间里发生的，而其余80%的时间里可能相对一般。

　　我们以大多主动偏股基金对标的业绩基准、集纳A股最优质公司的沪深300指数近三年来表现为例，市场总是在长期磨底中促使估值回归，一朝爆发收益显著。

　　另外，回顾2011年~2020年期间A股与美股主要指数的收益，这些指数的年化收益率多数在5%以上。但在剔除掉涨幅最好的20个交易日后，指数的收益都大打折扣，甚至有些指数呈现亏损的状态。这意味着，一旦我们因为择时错过了涨幅最大的这些交易日，会对投资回报产生很大的负面影响。

　　“财富保值增值”是财富管理的终极目标，它并不意味着“每天赚一点点”，并不是每年实现20%的年化收益；“财富保值增值”的真正实现路径是，保持在场，逢低买入，守得住沉寂，期待一波牛市的爆发。

　　行情如四季变幻，投资也有高峰、有低谷，A股在很多时间里都是震荡的，没有人能够在每个阶段都能取得满意的收益。经济规律告诉我们，市场是永恒的周期轮回。牛市必然会再来，只有以长期投资为目的的投资人才能获得长期稳健收益。

　　对我们广大投资者来说，与其预测市场来博“投机”，不如管理好自己的投资预期，这会直接影响到我们的投资行为，进而最终影响投资收益！（文章整理自中信建投、中国证券报）