股市阴晴不定？与其焦虑涨跌 不如佛系定投

　不得不承认，本以为去年赚钱已经很难了，今年居然更难了：

　　当你在欢呼“年少不知白酒香”，一波暴跌让你迟迟缓不过来…

　　当你以为宁组合yyds，创业板开始接连调整…

　　真是应了那句“行情总在绝望中诞生，在希望中毁灭”……

　　面对市场的爆锤，不少朋友在问，XXX板块是时候抄底了吗？XXX板块是不是见顶了？

是不是像极了抄底的你？

　　统一回复：与其焦虑涨跌，不如佛系定投。

　　A股以震荡行情为主，大涨大跌是常态

　　开年指数连续调整，是去年12月中下旬以来市场波动的延续。一方面由于投资者对疫情、政策面和基本面的担忧和分歧有所加大，股票市场未能延续11月以来的反弹趋势，转而趋弱。另一方面，美债利率飙升对科技成长板块的估值形成了一定的压制。从结构上来看，市场热点体现在部分困境反转的滞涨板块，以及元宇宙、传媒、中药等主题品种方向，而低估值蓝筹领涨的动力有限，部分高景气主流赛道品种由于累计涨幅较大、估值较高而出现分化调整，使得市场走势在开年以来持续趋弱，特别是创业板受拖累调整幅度更深。

　　短期来看，我们认为市场仍会处于震荡区间，部分高估值板块面临消化，新的市场趋势性热点还在酝酿和形成的过程中。但当前政策空间仍具潜力，去年12月中央经济会议定调2022年“稳增长”，后续货币政策空间仍然值得期待，特别是央行政策工具较多，随着国内宏观流动性环境的改善，剩余流动性有望逐步抬升，稳定市场的估值中枢。

　　话说回来，回顾过去，这种程度的下跌在历史上屡见不鲜，A股本身就是一个以震荡行情为主的市场，盈亏同源，这种高波动使得A股虽然收益率高，但是赚钱难度同样也很高。

　　根据机构统计，上证指数自发布以来牛市平均年化涨幅为126%，熊市平均年化跌幅为58%，两者相距184个百分点。上证指数过去30年平均振幅为80%，最小振幅13%。也就是说，A股上涨起来惊人，下跌时也会让人恐慌，极其考验投资者的心理承受能力，也让能够坚持下来收获时间馈赠的人寥寥无几。

数据来源：海通证券，1990-2020年；wind

　　长期主义很难，定投让它变得“有迹可循”

　　市场的走势无法预测，短期的噪音是最多的，但拉长时间看，持有期越长，越有希望收获时间最终的馈赠。

　　根据《中国权益基金投资者行为金融学研究白皮书》统计，权益基金持有时间越长，获得正收益比例越高，当持有至三年时，正收益概率超过80%。

　　数据来源：《中国权益基金投资者行为金融学研究白皮书》尼尔森、天天基金、华宝证券等，2021/5/25发布

　　基金投资的收益主要来源于企业不断创造的价值和经济盈利的增长，优秀公募基金产品在长期的投资过程中具有不断创新高的能力，但投资过程中难免有震荡下跌，这个等待的过程无疑是漫长的，而定投正是通过定时、定额的投入让你始终保持在场，不错过每次的行情。

　　定投并不会让人一夜暴富，贵在滴水穿石、长期坚持。其原理就在于利用平均成本法均摊成本，通过长期坚持定额扣款，利用时间复利的效果来达到获利目的。尤其是在市场行情震荡时，坚持定投的人往往能更加佛系、淡定，静候反弹到来。

　　你不喜欢的波动，或许是定投的好朋友

　　其实，换个角度看波动，可能会发现不一样的风景。我们讨厌的波动，有时候却是定投的心头好。

　　在保持相同投资量的情况下，当基金下跌，基金净值处于低位时，投资者反而可以以较低的价格买入更多筹码，当基金反弹时低位积累的筹码就可以跟随净值增长而获利，因此只有投资者在低位积累的筹码越多，基金上涨时获得的收益才有可能越高，波动更大的基金往往低位更低，若基金一直保持平稳状态那么投资者就没有低位积累筹码的机会。因此一定的波动率能够让定投取得更高的投资回报。

　　举例来看，某基金走势如下图，先下跌后上涨：

数据仅作模拟

　　那么，在总投资额(不含申购费)一样的情况下，分6次固定金额定投与1次性投资，定投收益为12.05%，一次性投资收益为10%。

数据仅作模拟

　　基金定投主要是通过分期投入来均摊成本，低位多买、高位少买，和一次性投入比起，一般整体成本会较低，最终市场反转时能率先获利，也能获得更高的回报。这也就是定投“微笑曲线”的魅力。

　　这也告诉我们，当市场震荡时，我们更应该坚持低位定投，越跌越买，用低成本获取更多的筹码，后期市场反弹时或许能带来意想不到的作用。

　　虽然定投并不能让你“暴富”，但是这种纪律性、长期性的投资方法却能够让一些小白投资者追寻大概率的、模糊的正确。根据中信证券统计显示，尽管上半年行情震荡，但进行基金定投的投资者无疑持有时间更长，也有更大概率跑赢市场。平均持有期比未定投的人长了8%；正收益比例比未定投的人高了11%；累计收益，也跑赢了未定投的人。

去年上半年定投

与未定投的投资者表现对比

数据来源：中信证券，数据截至2021/6/30，数据仅作参考，不作为投资建议。

　　市场震荡时，你是那个佛系定投的人吗？（文章来源：华夏基金）