一季度基金投资实操攻略

　　新春伊始，短短几个交易日A股市场波动剧烈，市场似乎还在试图寻找新一年的风格和方向，投资者信心也遭遇了一定程度的打击，股吧和基金讨论区大家讨论最多的一个问题就是：春季行情是否已经“凉凉”？

　　从外部因素看

　　1月美联储议息会议表态偏鹰，释放了较为清晰的紧缩信号。出于对美联储加息导致全球流动性收紧的担忧，市场出现了大幅下跌。虽然不能低估美联储货币政策转向的影响，但其对中国跨境资金流动的负面影响相对有限。

　　内部因素看

　　我国正处在经济转型升级的进程中，央行一贯秉承“以我为主”的政策基调，拥有足够多的货币政策工具，能够在调结构、保民生等多方面为实体经济保驾护航，同时较好地应对外部环境变化带来的冲击。

　　宏观层面上

　　“稳增长”的政策背景下，今年市场有望迎来货币和信用双双“稳中趋宽”组合，较去年“稳货币+结构性紧信用”的环境已有明显改善，再加上居民财富战略性增配权益资产的大趋势才刚刚开始，资本市场的长线增量资金子弹充裕。

　　行业层面上

　　我国仍处在产业转型升级、发力高端制造的大进程中，具备全球最全的工业门类和巨大的工程师红利，广阔的内需市场为衣食住行各领域的技术和品牌迭代提供了良好的反馈机制，沿着能源革命、自主可控、消费升级等主线，会有越来越多优秀的，具备全球竞争优势的龙头企业脱颖而出；而全面注册制的落地，制度上为创新型企业提供通畅的融资渠道，也为投资人分享优质企业的发展红利提供了可能。

　　近期成长板块的震荡，主要原因还是前期累计涨幅巨大导致的估值回调。但无论看短期的业绩兑现能力，还是中长期行业发展空间，高端制造业的基本面健康、前景广阔，调整其实也是机会。在房住不炒，高息刚兑资产全面退出历史舞台的今天，长期持有中国优秀的股权资产是资产保值、增值的正确途径之一。

　　展望后市，随着结构性风险释放到位，中国经济长期向好趋势不改，在稳健的货币政策呵护下，市场还将整体保持震荡向上的基本格局，结构性的投资机会也不会缺少，需要的是耐心和对专业基金管理人的信任。

　　对基民来说，当前市场如何管理持有的基金组合，是否需要换仓/补仓？

　　做好市场波动加大的准备，调整预期收益

　　过去三年(2019-2021)无疑是权益市场大年，当下国内成长性行业的估值不算便宜，今年上半年，企业整体盈利增速承压，行业内外分化较大，叠加海外货币流动性正在边际收紧，要警惕由于海外股市波动，或国内市场风险偏好漂移，所引发的市场短期内的波动率加大。建议适当降低自身的风险偏好和今年投资收益的预期，更注重投资组合配置的均衡性。

　　发挥资产配置的作用，提升投资体验

　　1月初以来的市场走势，充分印证了资产配置的必要性和有效性。在市场出现突发波动或风格转换时，少有人能精准预测、及时切换，适度均衡配置是最好的应对方式。对于基民来说：

　　1)权益类基金的品类和风格要均衡

　　科技创新和消费升级是贯穿未来5年，甚至更长时间的配置方向。当前可底仓多配均衡类基金，将行业轮动的任务交给基金经理；或者适时调整手中基金组合的结构，做好价值和成长两种风格的平衡。

　　对于持有赛道型基金(即行业主题型基金)较多的基民，在经历了近期的激烈震荡后，可以根据自身资金属性、风险偏好与承受能力进行组合的再平衡；同时，可通过股债搭配、基金定投等方法调整持仓结构、适当调整预期收益和组合的风险集中度，选择投资理念和自己相匹配的基金经理，避免再次出现过山车式的持基体验。

　　2)股债平衡，适当加大“固收+”基金的配置

　　从平滑权益市场波动、分散投资风险的角度看，固收+产品的配置价值不可忽视：一方面，债券的票息收入较为稳定，可作为底仓降低组合波动率，另一方面，优秀的固收+基金管理人通过多层次大类资产配置，动态平衡组合的收益性和风险性，把握大类资产的轮动机会。

　　坚定对市场向好的长期信心，不惧短期扰动

　　国内资本市场的改革正在提速推进，房住不炒、经济转型的大背景下，居民财富对金融资产的加速配置趋势会被不断强化，共同为国内资本市场的健康发展、长期良好的投资体验提供坚实的现实基础和制度保障，这种趋势会不断被强化，非短期市场扰动所能改变。

　　短期市场的节奏变幻莫测、杂音纷扰，市场情绪总是在过度乐观和过度悲观间钟摆式运动，但终究会被修正。面对市场起伏，我们需要坚持长期投资理念，理性应对市场波动。

　　“莫听穿林打叶声，何妨吟啸且徐行”。投资始终需要坚定不移的信心，细水长流的耐心与恒心，不必太过在意一时的得失，行稳方能致远，心静终见真章。（文章来源：华富基金）