震荡市投资利器？闲聊固收+那些事

　2022年开年，A股市场便给大家泼了一盆冷水，在权益市场持续回调的背景下，发现在讨论区不少投资者将目光转向固收+策略基金。

　　那么什么是固收+，它为何在回调的市场中频频被提及？

　　1、什么是固收+？

　　事实上，固收+并非一种严格的产品类型，而是一种投资策略。所谓固收+策略指的是以固定收益资产为底仓，再辅以一定的权益资产来致力增厚产品收益。

　　以债为底

　　固收+策略的核心在于以债券类固定收益资产为底仓。相比股票，债券类资产往往具有相对稳定的票息收入，因此固收+策略基金通常波动相对较低。

　　“+”了一些什么？

　　为增厚收益空间，固收+策略在以债券为底仓的同时，往往还会加上一些风险资产，如打新、股票、可转债等。得益于一定的权益仓位，固收+策略获取债券收益的同时也不会错过股市上涨可能带来的投资机遇。

　　在这里举一个简单的例子，在点奶茶时，我们常常会选择加上奶盖、芝士、红豆等辅料让奶茶风味更加可口。同样的，固收+策略中的债券底仓就像原味的奶茶，而“+”的风险资产便像是奶茶中的各式各样的辅料。

　　2、固收+为何频频被提及？

　　一方面，近年来，随着银行理财产品净值化转型，“保本”的银行理财逐步退出历史舞台；与此同时，货币基金收益率也在不断走低。在此背景，部分低风险偏好投资者转向固收+策略基金。

　　另一方面，随着A股市场不断震荡回调，如何应对权益市场的波动是摆在我们面前的同一命题。固收+策略基金以债为底，在权益市场波动的行情下，有望带来稳稳的幸福。与此同时，一定的权益仓位，也使得我们有望把握A股市场反弹机遇。

　　3、固收+策略表现几何？

　　以Wind偏债混合型基金指数为例，近五年Wind偏债混合型基金指数涨35.98%，与沪深300指数涨幅基本持平，同期沪深300指数涨35.30%；但从风险角度来看，近5年Wind偏债混合型基金指数最大回撤仅为3.71%，同期沪深300指数最大回撤达32.46%。

图：近5年沪深300指数与Wind偏债混合型基金指数表现

　　(数据来源：Wind，近5年统计区间：2017/02/18-2022/02/17，指数过往业绩不预示未来表现。)

　　整体而言，固收+策略通过股债之间的合理配置，债券底仓具备一定的防守属性，是应对市场波动的利器；而一定的权益仓位也有望增厚收益空间，分享A股市场增长红利，因此固收+策略往往表现出攻守兼备的优点。　　　（文章来源：东吴基金）